广发证券首席宏观分析师郭磊:今年在资本市场赚钱比去年要难

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广发证券首席宏观分析师郭磊:今年在资本市场赚钱比去年要难

添加时间2018/05/31

“2017年是需求扩张叠加供给收缩,所以风险偏好也在扩张。2018年的情况不一样,需求相对比较温和地在放缓,而供给保持平稳,名义GDP上有顶、下有底。资本市场不会太差,但赚钱可能要比2017年难一些。”

在2017年获得新财富宏观分析第一名的广发证券首席宏观分析师郭磊,在5月10日的广发证券2018投资高峰论坛上,这样介绍剖析2018年的宏观环境。

郭磊

郭磊表示,随着全球经济环境的博弈性开始增强,国内的经济政策也在近期开始发生微调,更强调保持稳定性和协调性,激烈去杠杆的概率降低。

基于此,估计2018年全年经济增长的稳定性大概率可以得到保持,房地产可能超过去年底的预期,出口目前大致正常,如果基建增速预期下行可以控制在2到3个点之内,那么整体GDP的下行也将得到控制,全年GDP或可达到6.7%至6.8%左右。

在错综复杂的宏观环境中,郭磊特别提到可以关注工程师红利。

“工程师红利的资产化是基本面,政策推动进口替代,企业推动研发换资产,而利率震荡走低是助推条件。未来仍应从以上两个逻辑去看待工程师红利这一线索。”

对应到股市的操作层面,广发证券首席策略分析师戴康在论坛上表示,2018年的A股市场将是一场折返跑的震荡。

戴康说:“今年是震荡市。和2017年不一样,我们要做交易,不做趋势,要勇于做逆向投资,需要大家有耐心,积小胜为大胜。”

戴康

对于绝对收益投资者而言,2018年的股市操作难点在于,市场波动率较大。回顾2017年,股市的快变量因素贴现率在拖动慢变量因素盈利跑,而到了2018年,情况有所反转。而对于相对收益投资者来说,需要注意的是,市场风格向均衡方向发生转变,目前是处于新旧经济的转换期,即传统经济还没那么差,而新经济还没那么好。

具体而言,戴康建议投资者优先配置前期调整充分的周期板块,包括地产、航空股。

他说:“我们建议关注两个贝塔主线。第一,民企杠杆率还处于比较低的状态,一季度民企投资已经开始回升,精选具备加杠杆、扩产能能力的中游制造业。第二,大众消费的升级。大众消费面临基本面和政策面的共振,可以关注收入增长持续加速、扣非净利润改善的医药和旅游。”

除此之外,戴康也预测了成长股中的阿尔法机会,即获得超额收益的机会。

“新兴产业链领域,可以看到机器人产业和光伏产业链盈利增速显著上行。另一个领域是军工股,可以看到军工已经出现了业绩向上的拐点。”

作者:澎湃新闻 刘歆宇

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